28 de abril de 2021

Jose C. Corcione

Valoración por Referencia

Existen varios métodos de valorar la acción de una empresa o la empresa en su totalidad. Unas más aceptadas que otras. Pero la más común es el método de Gordon – Shapiro o método de Flujo de Caja Descontado. Aun así, vemos que muchas veces en conversaciones casuales se indica que esta u otra empresa se vendió por “ X veces EBITDA” o X Veces Libro”. En realidad a esta frase le hace falta una que la continua y es: “ Cuando el parámetro de la industria es Y” . Después de esta segunda frase ( que pocas veces escucho) podríamos determinar si se vendió por un valor superior o inferior dentro de su sector. Así como cada sector industrial tiene sus parámetros financieros de medición, cuando se vende una empresa, la empresa esta dentro de un “ Sector Industrial” que tiene sus parámetros financieros definidos por estadística. El mercado americano que tiene estadísticas de todo, publica estadísticas de las ventas de empresas en diferentes sectores. Ahí podremos ver las referencias de los parámetros de “Veces EBITDA” o de “ Veces valor en Libros” que estadísticamente se han registrado. Esta es una valoración basada en Flujo de Caja o basado en lo que produce la empresa.

Valoraciones en el mercado de Bien y Raíz:

En este mercado, al igual que en el anterior, he visto en mi carrera profesional que hay 3 métodos principales de valoración de un bien y raíz. Aquí en Panamá usamos un hibrido, que es básicamente valores de referencia de lo que se ha vendido propiedades similares. Esto es gracias a que contamos con el Registro Publio que mantiene una transparencia de las transacciones. En otros mercados, hacen una valoración como la expuesta anteriormente del flujo de caja y el valor del bien y raíz es basado en el flujo de caja que produce el mismo. Al final del día, tanto en bien raíz como una empresa, valen de acuerdo con la negociación entre comprador y vendedor.